美國聯(lián)邦儲備局近期宣布啟動(dòng)降息進(jìn)程，標(biāo)誌著美國貨幣政策正式步入「轉(zhuǎn)鴿」階段。這為內(nèi)地進(jìn)一步實(shí)施適度寬鬆的貨幣政策騰出寶貴空間。在中美利差持續(xù)收窄、美元走弱的背景下，國際資本有望加快流入人民幣資產(chǎn)，推動(dòng)人民幣匯率階段性走強(qiáng)，為內(nèi)地穩(wěn)增長、促內(nèi)需創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。展望未來，隨著降準(zhǔn)降息等工具的潛在落地，市場流動(dòng)性將進(jìn)一步改善，疊加政府加碼推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)，內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)有望迎來更穩(wěn)健的復(fù)甦動(dòng)能。

美聯(lián)儲的減息決策，為中國人民銀行提供了更大的政策操作迴旋餘地。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤指出，中美利差收窄將增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的吸引力，境外資金有望加速流入內(nèi)地股市與債市。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室亦預(yù)期，中期人民幣兌美元匯率有望升穿「7」關(guān)口。在此背景下，中國人民銀行可更靈活地運(yùn)用降準(zhǔn)、降息等工具，適度寬鬆貨幣環(huán)境，以應(yīng)對當(dāng)前仍存在的通縮壓力。這不僅有助於提振投資信心，也將間接刺激消費(fèi)意願(yuàn)。

事實(shí)上，今年以來，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)回暖跡象。股市方面，A股與港股均走出一波復(fù)甦行情，產(chǎn)生了初步的財(cái)富效應(yīng)。儘管近期市場出現(xiàn)震盪，但科技板塊如人工智能、人形機(jī)器人、新能源等仍展現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。瑞銀證券分析師孟磊指出，海外投資者對A股的配置仍有大幅提升空間，尤其在內(nèi)地企業(yè)創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)、「反內(nèi)卷」政策推進(jìn)的背景下，內(nèi)地權(quán)益資產(chǎn)的長期價(jià)值正獲重新評估。

然而，單靠資本市場的財(cái)富效應(yīng)仍不足以支撐經(jīng)濟(jì)全面復(fù)甦。真正的內(nèi)需動(dòng)能，必須來自於廣大民眾的實(shí)際消費(fèi)。正因如此，內(nèi)地近期將政策重心明確轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)。商務(wù)部等9部門日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)於擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，提出19項(xiàng)具體措施，涵蓋延長博物館與景點(diǎn)開放時(shí)間、舉辦更多體育賽事、放寬中高端醫(yī)療等領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，並擴(kuò)大對外免簽政策。這些舉措雖未直接提供財(cái)政補(bǔ)貼，卻體現(xiàn)了從「供給端」著手，為服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造制度與基礎(chǔ)設(shè)施條件的深層思路。

內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、潛力足，當(dāng)前穩(wěn)增長的關(guān)鍵在於穩(wěn)定消費(fèi)需求，特別是服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張。目前內(nèi)地居民服務(wù)消費(fèi)佔(zhàn)家庭總支出約46%，遠(yuǎn)低於發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體70%以上的水平，提升空間巨大。隨著居民收入提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)由商品向服務(wù)轉(zhuǎn)型是必然趨勢。發(fā)展服務(wù)業(yè)不僅能創(chuàng)造大量就業(yè)，提升生活品質(zhì)，更是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量、內(nèi)涵式增長轉(zhuǎn)型的核心路徑。在這個(gè)背景下，香港只要積極融入國家發(fā)展大局，服務(wù)於內(nèi)地經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要，就一定可以再創(chuàng)輝煌。