香港文匯報訊 A股及港股近期升勢強勁，市場正探討牛市是否已來臨。安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong直言，市場很少呈現直線走勢，因此近期急速的上漲不太可能持續，不過該行認為是次升勢是可持續的。結構性、周期性和政策性支持等因素的共同作用下，這次反彈並非單邊上漲，更有可能是呈現穩定上漲的勢頭。

Ray指出， 一個不斷發展的生態系統正在中國本土形成，以滿足需求。例如，阿里巴巴和百度提供雲端基礎設施，支援模型的訓練和執行；騰訊透過將人工智能嵌入遊戲、金融科技和社交平臺來帶動應用；而中芯國際作為中國領先的半導體代工廠，為人工智能晶片的製造提供了硬體支持。這些上市公司共同構成了一個互補的網絡，增強了中國在人工智能領域的雄心，並強化了本輪股市上漲的結構性理由。對於阿里巴巴近期備受關注，Ray指出，阿里的雲端基礎設施不僅是中國最大的雲端運算服務供應商，也是全球四個超大規模雲端運算供應商之一，與Amazon Web Services、Microsoft Azure及Google Cloud並列。這一點至關重要，因為超大規模雲端平臺是人工智能經濟的支柱。從本土大型語言模型（「LLM」）到全球公認的模型，每一種新模型都需要運算能力、儲存和執行環境，而這些只有超大規模雲端平臺才能提供。

此外，Ray認為， 中國具支持的流動性和家庭投資組合轉變亦支持股市。隨著存款利率下降，家庭正在將儲蓄轉向金融資產。目前，股票僅佔家庭資產負債表的 10%，為資產重新配置留下巨大的空間。